Курсовая работа по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»


Скачать 258.51 Kb.
НазваниеКурсовая работа по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения»
страница2/3
Козлова К Н
Дата30.03.2013
Размер258.51 Kb.
ТипКурсовая
1   2   3
Вывод: статистика показывает постепенное снижение доли долларовых активов в международных валютных резервах. Так, Международный расчетный банк (BIS) опубликовал недавно отчет о движении средств за второй квартал, согласно которому страны-экспортеры нефти проводили активную диверсификацию своих валютных резервов, и доля долларовых накоплений в госрезервах стран ОПЕК и России снизилась до минимального за последние два года уровня.

Евро в Российской Федерации1.

Появление евро изменяет объективные условия интеграции России в мировую экономику и требует должного учета во внешнеэкономической и валютной политике страны.

По мнению российских экономистов, изначально евро играл в России пока более скромную роль, чем в других европейских странах - не членах Союза: в Швейцарии, Норвегии, государствах Центральной и Восточной Европы или Балтии. Главная причина заключалась в глубокой долларизации российской экономики. Валютные резервы Банка России до 2002 составляли 90 % из долларов США, примерно такой же удельный вес имеют доллары в валютных коммерческих банков.

Парадоксально сложилось положение с внешнеторговыми расчётами. В конце 1990-х гг в России свыше 80% внешнеторговых сделок заключалось в долларах США, тогда как 60 % её внешней торговли приходится на Европу, в том числе 40 % на страны ЕС; перекос в сторону доллара сохраняется до сих пор.

С введением евро у России, как и у любой третьей страны (т.е. не входящей в ЕС), появляется большое поле для манёвра при решении вопросов режима валютного курса, состава валютных резервов, валютной структуры внешних заимствований и торговли.

К началу нового тысячелетия доминирующей валютой в России был доллар США. Цены товаров, как импортных, так и крупных отечественных, меню в ресторанах вы­ражались в долларах США. Цены на рын­ках акций, жилья, автомобилей и даже на рынке трудоустройства были привязаны к доллару.

Такое состояние российского фи­нансового рынка было бы равновесным, если бы основной внешнеторговый оборот России приходился на США. Однако доля США во внешней торговле России состав­ляла всего 6%, а основным торговым парт­нером являются и являлись, как отмечалось, страны Евросоюза. Пока на международном ва­лютном рынке колебания курса евро отно­сительно доллара США были незначи­тельны и (или) доллар укреплялся относи­тельно евро, позиции доллара на россий­ском финансовом рынке никак не меня­лись.


Преимущества евро и факторы, затрудняющие его применение в России2.

С 1 января 1999 года Банк России приступил к установлению официального курса евро к рублю и начал осуществлять расчетно-платёжные и финансовые операции с евро в качестве резервной валюты. В общероссийском классификаторе валют, евро присвоены цифровой и буквенные коды.

Евро не только признан Российской Федерацией, но и допущен на российский внутренний валютный рынок. Единая европейская валюта даёт ряд преимуществ для российских внешнеторговых предприятий. Во-первых, стало легче сравнивать цены поставщиков и покупателей на аналогичные товары и услуги из разных стран ЕС, так как разница в ценах больше не вуалируется колебаниями курсов национальных валют.

Во-вторых, введение операций в евро упрощает расчёты и позволяет избежать потерь, которые в прошлом несли российские экспортёры из-за курсовых колебании между отдельными европейскими валютными (это особенно важно при исполнении контрактов с участием нескольких поставщиков и/или покупателей из разных стран ЕС, при сложных формах расчетов, а также в случаях встречных поставок). Это преимущество для крупных российских компаний, имеющих связи в Европе, каких у нас мало: основная масса отечественных предприятий-экспортёров имеет одного-двух постоянных партнёров.

В-третьих, переход на расчёты евро облегчает российским компаниям доступ к ресурсам европейского финансового рынка.

В принципе использование евро выгодно российским предприятиям (при падающем курсе евро – импортёрам, при растущем - экспортёрам). Расчёты евро особенно удобны при встречных поставках, когда на ввозимые в Западную Европу российские товары там закупаются, например, машины и оборудование. Подписание экспортных контрактов в евро неизбежно, если российская фирма получает кредит или аванс от западно-европейского партнёра или если этот товар продаётся на европейских биржах (аукционах), где торги ведутся в евро (на таких аукционах осуществляется, например, продажа в Европу российского леса и пушнины).

Использование единой европейской валюты может оказать благоприятное влияние на торговлю России со странами Европы при условии укрепления евро, базирующегося на устойчивом развитии экономики участвующих в ЭВС стран. Оптимальным для всего комплекса торгово-экономических отношений с этим регионом является более или менее стабильным курс евро, что отвечает противоположным интересам российского импорта и экспорта. Интересам последнего в большей мере отвечает повышение курса евро, позволяющее России эффективнее реализовать свои конкурентные преимущества.

Что касается факторов, тормозящих использование евро российскими экспортёрами, один из них является высокая доля (65%) топливно-энергетических и сырьевых товаров в российском экспорте в ЕС. Многие такие товары (нефть и нефтепродукты, газ, уголь, черные и цветные металлы ), котируются на мировом рынке в американской валюте. Учитывая, что Россия – крупнейший экспортёр нефти и газа, страны ЕС хотели бы перевести расчёты за эти товары с российскими компаниями на евро с целью повысить роль европейской валюты на важнейших мировых товарных рынках.


Влияние евро на экономику Российской Федерации.

Вопрос о расширении использования евро в торговле Евросоюз поднимал еще на переговорах с Россией еще в начале 1998 года. В мае 2002 года на саммите ЕС-Россия глава Европейской комиссии Р. Проди официально обратился к президенту РФ с предложением перевести на евро двустороннюю торговлю энергоносителями и, прежде всего, нефтью.

Евросоюз заинтересован в переходе России на расчёты в евро: евро сможет стать международной валютой только после того, как он утвердится в качестве общественной валюты, что предполагает активное применение его в расчётах с Россией; используя связи России с другими странами СНГ, ЕС будет легче внедрить евро на все рынки Содружества (хотя этот процесс может развиваться с отдельными странами СНГ, независимо от России); для Евросоюза важна замена доллара на евро в расчетах за поставки нефти и других энергоносителей, что заметно улучшило бы долгосрочные перспективы единой европейской валюты на мировых товарных и финансовых рынках.

Если евро займёт значительное место на российском рынке, России и ЕС нужно будет найти форму для постоянного конструктивного диалога. Такой диалог мог бы развиваться в рамках формирования Общеевропейского экономического пространства (ОЕЭП). На саммите РФ-ЕС в ноябре 2003 года специально созданная Группа высокого уровня подготовила совместную концепцию ОЕЭП, которая не предусматривала сотрудничества сторон в валютной сфере.

Европейский союз является крупнейшим экономическим партнером России - на него приходится более 1/3 объема внешней торговли нашей страны. Поэтому было бы логично ожидать увеличения денежных потоков, обслуживающих внешнеэкономические операции, в общей для Европы валютной единице. В настоящее время около 80% российских внешнеторговых контрактов заключается в долларах США. В этой связи не стоит рассчитывать на быстрое утверждение евро в системе экономического хозяйства России. Скорее наоборот, евро предстоит упорное противостояние доллару, который имеет прочные позиции в самых разных сегментах рынка. С точки зрения торговли валютное объединение большинства стран ЕС должно привести к усилению их экономической интеграции и, как следствие, к большим возможностям для партнеров ЕС пользоваться преимуществами, предоставляемыми единым экономическим пространством. При широком использовании евро в торговых операциях со странами ЕС российские экспортеры не будут более нести курсовые риски или сами страховаться от них. Партнерство со странами, имеющими крепкую денежную единицу и перспективы экономического роста, может оказать стабилизирующее влияние на экономику России и способствовать увеличению объемов российского экспорта. С практической точки зрения ожидается, что для российских компаний и для компаний из других стран - партнеров ЕС доступ на рынок должен улучшиться за счет снижения издержек и исчезновения риска по обменным курсам. Помимо того, сам факт дальнейшего экономического объединения Европы должен привести к улучшению экономической конъюнктуры и к дополнительным возможностям для российских предприятий развивать деловые контакты в странах ЕС. Естественно, необходимо, чтобы российские компании готовились к введению евро.

С образованием экономического и валютного союза создается второй по величине в мире финансовый рынок. При этом любая эмиссия государственных облигаций стран-участниц будет осуществляться в евро. Поскольку в ближайшие годы будет постепенно возвращаться активность Российской Федерации на международных финансовых рынках, придется осуществлять балансирование между евро, долларом и другими валютами в новых эмиссиях долговых обязательств.

Дальнейший рост привлекательности евро в качестве инвестиционного актива будет зависеть от емкости и ликвидности нового рынка евро в сочетании с проведением Европейским центральным банком денежно-кредитной и фискальной политики, ориентированной на поддержание стабильности. Задачей для системы коммерческих банков России станет принятие решений, связанных с относительной привлекательностью евро как инвестиционной валюты, а для населения - решений, связанных с выбором предпочтительной валюты, в которой оно будет держать свои сбережения. В России процессы, связанные с введением евро, будут происходить медленнее, чем в рамках ЕС. При этом сыграет свою роль и традиционная для России, ее коммерческих структур и населения приверженность к доллару.

Евро получит развитие и в качестве резервной валюты. Диверсификация резервов в иностранных валютах и переход на евро будут связаны с растущим использованием его как инструмента интервенции на рынках иностранных валют и расчетной валюты в мировой торговле. В основном это будет зависеть от присущих евро характеристик и его использования в международных финансовых операциях.

Вместе с тем в связи с переходом к евро могут возникнуть вопросы, затрагивающие интересы Российской Федерации и стран - участниц ЕС. Отсутствие во внешнеэкономических операциях России и ЕС правил перехода на новую валюту может осложнить не только положение российских банков и предприятий, но и деятельность европейских компаний и инвесторов на российском рынке. Возможные резкие перепады спроса на евро в России в условиях наличия значительных объемов валютных средств, включая население, могут создать дополнительные сложности для Европейского центрального банка, который обязан поддерживать курс евро и в случае необходимости проводить соответствующие интервенции.

Следует отметить важность сотрудничества России и ЕС в решении таких проблем, как пересчет внешнего долга и урегулирование на недискриминационной основе юридических и технических вопросов ведения российскими хозяйствующими субъектами операций с евро. В ближайшее время необходимо провести официальные консультации с Комиссией европейских сообществ и Европейским центральным банком о порядке пересчета государственного внешнего долга, проблематике юридического статуса евро и практических аспектах расчетов в евро на территории России.


Перспективы евро в России3.

Несмотря на рост значения евро в России, текущая роль евро пока явно не соответ­ствует степени развитости экономических связей между Россией и Европейским со­юзом. О возможности увеличения в бли­жайшем будущем роли евро в России сви­детельствует и разный уровень роли евро по исполнению функций международной валюты.

Развитие роли евро как средства сбережения и накопления будет способ­ствовать тому, что роль евро как средства, платежа будет постепенно увеличиваться. Если ранее российские банки фактически не предлагали для предприятий и населе­ния депозиты в евро, то сегодня такие продукты являются на рынке стандартны­ми. Соответственно, у предприятий появ­ляются стимулы совершения платежных операций в евро, поскольку при этом они не будут нести дополнительных расходов по конверсии денежных средств в доллар и обратно, а также возможность более точно осуществлять долгосрочное финан­совое планирование инвестиционных про­ектов, предусматривающих закупку обо­рудования и материалов за рубежом, ­ведь основным торговым партнером Рос­сии является ЕС.

Для того чтобы оценить, какую роль евро будет играть в России через не­сколько лет, рассмотрим текущую роль евро в бывших социалистических странах, которые присоединятся к Европейскому союзу в ближайшее время. Переходный этап для многих из бывших социалисти­ческих экономик также был связан с пе­риодом гиперинфляции и финансовыми сложностями. В этом смысле особый ин­терес представляют Польша и Чехия, чьи экономики являются самыми большими среди экономик стран, присоединяющих­ся в 2004 г. к ЕС.

Вывод: перевод в евро валютных расчетов, сбережений населения, активов компаний и банков будет происходить постепенно, по мере роста доверия к этому активу со стороны всех экономических субъектов российского общества. Этот процесс вряд ли является обратимым, поскольку использование евро даст возможность не только диверсифицировать структуру де­нежных потоков, включая заемные средства и сбережения, но и привести ее в со­ответствие со сложившимися экономи­ческими и политическими связями,, дальнейший рост роли евро в России, на наш взгляд, является практически неизбежным. В связи с этим возникают вопросы: какие последствия для экономики Рос­сийской Федерации принесет усиление евро, сможет ли евро вытеснить доллар с российского финансового рынка, какая валюта станет ли ведущей международной валютой?


Ближайшие перспективы евро.

Пять лет назад, 28 февраля 2002 года, новая европейская валюта — евро полностью и безоговорочно заняла место франков, марок, гульденов, драхм, песет и эскудо. Национальные валюты Бельгии, Греции, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Австрии, Португалии, Финляндии, ФРГ, Ирландии и Франции перестали быть законными платежными средствами. В европейской интеграции произошел исторический момент.

Перспективы расширения еврозоны4.

В конце января 2007 года в крупнейших странах еврозоны был проведён соцопрос: как население относится к единой валюте. Более двух третей французов, итальянцев и испанцев, а также более половины немцев пришли к выводу, что новая валюта «оказала негативное воздействие». Результаты опроса стали еще одним ударом по Европейскому Центробанку. Центробанком недовольны не только во Франции, Испании, но и в ряде других стран ЕС, например, в уже названной Италии и Греции, государственный долг которых превышает 100% ВВП, а бюджет хронически дефицитен. Раньше они могли бороться с внутренним долгом путём девальвации своих валют, а теперь такой возможности нет.

Застопорилось и расширение еврозоны, о котом еще недавно говорили с таким оптимизмом. Из восточно-европейских новичков ЕС в еврозону вступила только Словения (в январе 2007 года).

«Введение единой европейской валюты было многообещающим событием. Угроза девальвации конкурирующих друг с другом национальных валют была устранена, что ликвидировало мощный источник макроэкономической нестабильности. Страны больше не могут проводить девальвацию для повышения собственной конкурентоспособности, поэтому вынуждены начать реформу рынка труда и открыть свои экономики для большей конкуренции. Ликвидация колебаний обменных курсов и прозрачность должны были повысить конкурентоспособность стран – членов зоны евро. Создание интегрированных рынков капитала должно было привести к более эффективному распределению ресурсов и удешевлению капитала…. И эти надежды оправдались» - говорит старший экономист Economist Intelligence Unit (EIU) Мэтью Шервуд. Действительно, евро довольно быстро стал второй самой популярной резервной валютой, в которой хранятся сотни миллиардов в центробанковских государств Восточной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки.

Но в действительности не всё было так как должно было быть. «К моменту создания еврозоны многие экономики не удовлетворяли критериям, необходимым для введения единой валюты. Но тогда страны-члены валютного союза полагали, что критериев можно довольно быстро достичь уже после перехода на единую валюту у правительств просто не останется другого выхода, кроме как быстро сделать свои экономики более гибкими и соответствовать требованиями зоны евро.

Главная причина неудачи – отсутствие гибкости рынка труда и товаров.

Хотя экономисты понимают, что мобильность рабочей силы в еврозоне никогда не достигнет американского уровня, у Еврокомиссии существует целая программа действий, направленная на исправление ситуации. Однако ограничения на рынках труда для восточно-европейской стран, которые вошли в ЕС в 2004 и 2007 годах, мешают её выполнению. В результате в Евросоюзе сложилась парадоксальная ситуация: мобильность повысилась за пределами зоны. Так, в Британию за последние 2 года перебралось более 600 тыс. поляков, литовцев, словаков и так далее, значительно ускорив темпы роста. В еврозоне с её закрытыми рынками труда этого не произошло.

Отсутствие мобильности рабочей силы ухудшило положение в Евросоюзе. Понизились темпы роста производительности труда, что привело к значительной потери ценовой конкурентоспособности.

Внутренние проблемы еврозоны делают её менее привлекательной для новичков и после вступления Словении в январе может пройти несколько лет, прежде чем страны Восточной Европы решат отказаться от собственной денежной политики. Наиболее подготовленные Эстония, Литва и Словакия могут войти в зону евро в 2008-2010 годах. Венгрия, Польша, Чехия, Румыния, вероятно, еще очень продолжительное время останутся за рамками евро, имея перед глазами результат, к которому привел преждевременный переход на общую валюту Италию, Грецию и Португалию.

1   2   3

Похожие:

Разместите кнопку на своём сайте:
cat.convdocs.org


База данных защищена авторским правом ©cat.convdocs.org 2012
обратиться к администрации
cat.convdocs.org
Главная страница